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钢铁行业盈利维持高位荐9股

2019-09-13 19:36:05来源:励志吧0次阅读

钢铁:行业盈利维持高位 荐9股 2017-11-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点月度视角:10月至今钢铁板块下跌4.06%,沪深 00指数上涨4.44%,钢铁板块跑输沪深 00指数8.49个百分点。10月板块涨幅最大的三家为柳钢股份(6.68%)、宝钢股份( .79%)、太钢不锈(1.19%),跌幅最大的三家为安阳钢铁(-16.89%)、西宁特钢(-16.50%)、南钢股份(-15.52%)。

虽然自九月中旬钢价开始调整,但由于以焦炭为首的主要原燃料价格跌幅更大,实际行业盈利依然维持高位。近期钢价整体继续呈现震荡态势,今年实际需求偏平,因此预期波动导致的库存波动对价格影响更大,造成钢价来回折返。考虑到基建下半年受财政支出节奏影响,强度将有所下滑,但地产库存偏低,投资将继续维持高位,两者对冲后需求虽较上半年有所下降,但幅度有限,经济仍维持稳态。另一方面,11月采暖季限产将逐步展开,若执行落地严格,我们测算供给影响将超出需求影响,钢价和行业盈利有继续扩张的可能,版块同样具备反弹的机会,推荐弹性类标的如八一钢铁、*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、宝钢股份、方大特钢以及柳钢股份等;钢铁供需:

供给:(1)10月环保限产落地较少:虽然之前的环保限产政策规定诸如邯郸、唐山、石家庄等地限产期提前至10月,但从近期钢贸商库存下行速度来看,今年同时期贸易商去库速度明显慢于往年,显示之前要求的10月限产并未造成市场流通资源的大幅减少,当前仍处于限产期的准备阶段,全行业产量或依然维持较高水平。(2)关注中西部钢厂复产进程:在环京津冀地区钢企陆续进入错峰限产之际,近期中西部地区部分钢企加快了复产进度,这在一定程度上可以对冲采暖季限产区供应资源的缩减,但统计数据显示,1-6月份是今年高炉与电炉复产的高峰期,近期更多是少数企业的零星复产行为,考虑到目前行业吨钢毛利已经处于高位区域,并且维持时间较长,后期继续复产的钢企将极为有限;

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