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服装纺织仍只能等待终端需求好转荐股

2019-08-15 11:45:21来源:励志吧0次阅读

服装纺织:仍只能等待终端需求好转 荐 股 201 -0 -2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

板板块表现回顾。上周A股上证综指(+2.19%)、沪深 00(+ .09%);纺织服装整体(+1.96%)、其中纺织制造(+2.07%)、服装家纺(+1.85%)。个股看,领涨公司为ST迈亚、乔治白、百圆裤业;众和股份、江苏阳光、伟星股份跌幅前三。

上下游重要数据。内外棉价差上周均值继续缩小,但外棉当日价上涨的势头暂缓,主要受美棉周签约量明显下降的影响;考虑到中国收储下周即将停止,只抛不收,内外棉价将呈弱势。棉花: 28级棉现货周均价19 65元/吨(+0.07%);国际CotlookA:97美分/磅(+2.94%);价差:内外棉价差均值2974元/吨(-8.69%);涤短:10 76元/吨(-1.46%);粘短:14516元/吨(-1.69%);棉纱: 2S全棉纱259 8元/吨(+0.09%);坯布:CG-C 2坯布6.47元/米(+0.15%)。内销:1-2月百家重点企业服装零售额增5.0%,增速上价跌量增的特征明显。

公司公告及近期跟踪。美欣达:拟授予≤400万股限制性股票激励,发行价5. 4元。嘉麟杰:获高新技术企业15%税率资质。新秀丽:2012年净利同比增22.2%。利丰:2012净利同比降9%。周生生:2012净利同比降10%。九兴控股:2012净利增7.28%,公司预期2012年以来的极具挑战的营商环境将延续至201 年。好孩子:2012利润同比增 .0%,直营店数由2011年底10894家增至14201家。中国动向:2012收入降 5.4%,净利增7 %,净利大增主要因实际税率下降影响;Kappa零售店数由2011年底 119间,减至2012年底2009间。特步:2012年净利降16.2%。思捷环球:中期财报净利亏465百万港元。朗姿股份:201 费用将控制;渠道重点是老店优化。美邦服饰:突出体验式,201 店铺规模与2012年基本持平。华斯股份:201 年直营店计划由10家增至19家,二期裘皮城招商火爆。

我们维持行业"中性"评级,但向下空间有限。自年初以来我们的观点一直如下:(1)终端零售环境依然低迷,这种低迷是全面的、无子行业区分,只有渠道扩张不同而导致的差异;(2) 月份订货会不会比9、10月份好;( )从经销商角度,不愿意多订货;估计201 年订货会增速将会呈现出逐季下滑特征,但同时,我们认为201 年秋冬季增速达到底部,2014年不会进一步下滑。未来一段时间,七匹狼、九牧王、报喜鸟、利郎、劲霸、森马、美邦等订货会数据陆续出来,我们认为没有任何超预期的可能。但站在目前时点,进一步下行空间有限,何时好转,只能等待终端需求好转。生产型企业,1-2月份出口快报数据超出市场全部预期,目前尚未有权威的合理解释;上市公司调研也已经表明从2012Q4起,订单已经在变好、只是价格提升有限。总体上看,短期生产型企业吸引力超过品牌服饰(品牌服饰订货会频繁低于预期)。但由于业绩弹性有限,也制约优质生产型企业上涨空间。

受领导人着装效应影响,本周服装股可能走强。生产型企业方面,基于出口数据和业绩见底,我们推荐鲁泰A、华孚色纺、伟星股份。从风险充分释放、全年业绩反转性角度,长线投资者可以逐步介入朗姿股份;从长线投资、关注公司管理提升的角度,七匹狼、富安娜、报喜鸟等相对较好,雅戈尔股权结构理顺后同样值得关注;对于喜欢成长性的投资者,可关注卡奴迪路、探路者、搜于特。

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