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华泰联合:增长阴霾与微弱刺激

2018-12-08 02:10:54来源:励志吧0次阅读

华泰联合:增长阴霾与微弱刺激 美联储在6月议息会议中下调了对于经济预测,使得投资者对经济前景看法趋于黯淡,同时延长了扭曲交易操作至2012 年底,以扶持增长。 1、在经济前景方面,美联储大幅下调了对于2012 年的预测,从4 月的2.4—2.9 下修到1.9—2.4%,并上调了失业率区间至8—8.2%,这反映联储官员对于增长恢复看法趋于谨慎,并引发投资者悲观预期增加,风险资产承压。 2、从货币政策来看,符合我们判断,下行的通胀压力和疲弱的非农就业数据是联储延长扭曲交易的原因。联储将继续延长其持有债券久期,用到期机构债、抵押债本息、或出售3 年期内债券资金来购买6—30 年长期国债来压低长端市场收益率。 3、我们认为本次刺激力度温和,对于实体经济、金融市场提振效应有限。但随着联储国债购买增加,私人主体会有一定增持其他风险资产意愿,即通过资产组合效应影响资产价格。 4、相比先前,房地产市场处于底部、油价及带动的通胀走低利于提高居民购买力,非农就业数据仍有增长,使得美国目前经济条件好于2008 和2011 年,因此我们维持美国经济微弱复苏的判断,二季度增长2%,下半年经济增速在1.9—2.4%之间。 5、从对国内经济影响来看,我们认为在于两个方面:一方面,欧、美经济走弱将继续令出口承压,预计出口增长将接近市场预期10%的下限,并拉低工业生产反弹力度;另一方面,较为温和的刺激,使得大宗商品价格上涨有限,这将降低输入性通胀压力,抑制下半年物价环比涨幅,并为继续降息和适度财政宽松使用留出空间。 东莞调味品香辛料
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