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川财证券看法趋于一致

2019-08-14 18:54:37来源:励志吧0次阅读

川财证券:看法趋于一致 2015-02-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

更好的benchmark=更好的投资研究。川财《知己知彼》系列属于调研性报告,基于对主流投资机构的观点调研,我们总结当前市场的观点、焦点与变化,为我们自己的投资与研究提供更可靠的benchmark。

指数层面:短期无人乐观,长期仍有分歧。近期机构对指数的观点越来越趋同,即使是前期非常乐观的投资机构也承认回调的必要性,目前最悲观的买方机构向下看到2800点,尚无人提出更大的向下风险。但对于长期,在乐观与悲观之间各有拥戴者。悲观者强调的是静态的经济压力、资产泡沫、债务风险等因素;乐观者则更为动态,对于创新可能带来的经济前景颇为乐观。

几乎每个人都在说地产,但几乎每个人都认为回暖空间有限。地产销售回暖的趋势所有人都观察到了,但是没有人对此轮地产复苏有过高的预期。

理由?库存太高、大周期头部已过,但聆听之后总是感觉模模糊糊,结论都是已经给定的,而且类似的情况非常普遍。从预期一致性的角度看,似乎反而需要真正对“地产到底复苏空间有多少”这个问题再仔细思考一下。虽然对于向上空间并不乐观,但在对下一阶段如果大盘企稳之后的行业排序上,地产却又非常靠前。对于大金融内的排序,目前具有代表性的先后顺序分别是:地产>证券>保险>银行。在个别行业之间的顺序上可能还有分歧,但将地产放在第一位、将银行放在最后的观点比较一致。同时,对于后期金融持乐观态度的投资机构并不少,当前的concern主要都是对前期过大涨幅的担忧。

主题机会在哪里?这个问题缺乏明确的答案。但基于未来新商业模式的投资机会还是有很多粉丝。对比之下,对于政府主导的一带一路、国企改革等,机构提出的问题大于机遇。国企改革很多人看好,但所有人都不知如何操作,如何选股。做大组合乃至直接购买国企改革基金的方法获得了很多人的认同。

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