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汽车:基本面无需担忧 荐8股

2019-12-04 10:48:44来源:励志吧0次阅读

汽车:基本面无需担忧 荐8股 2018-05-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点事件描述中汽协发布4月产销数据。

事件评论乘用车:批发零售均创佳绩,低库存下增长可持续。1)批发:4月狭义乘用车批发销量为187.5万辆,同比增长12.5%,主要由于去年同期(-1.7%)基数较低以及低库存背景下厂家对未来需求的乐观预期。分车型看,轿车、SUV分别同比增长10.8%和18. %,增速较一季度明显提升。2)零售:

根据乘联会数据,4月狭义乘用车零售销量181.2万辆,同比增长9.6%。

)库存:根据乘联会数据,4月经销商库存(批发-零售估算)环比增加约6万台,补库力度正常。我们预计当前经销商库存仍处于较低水平,后续销量增长可持续。

重卡:高基数下4月销量继续高增长,二季度景气有望延续。4月重卡销量12. 万辆,同期高基数下仍实现17.7%增长。4月半挂牵引车同比下滑9%,重型货车非完整车辆+重型货车同比增长42%,工程车需求旺盛。4月份制造业PMI为51.4%,略低于 月0.1pct,但分别高于2018Q1均值和2017年同期0.4pct和0.2pct,宏观经济平稳运行,工程车支撑重卡销量增长。随着6月期限临近,剩余不符合GB1589标准的物流车将迎来集中更换,加上工程车的旺盛需求,预计2018年二季度重卡行业景气度有望持续,在去年同期高基数下实现10%左右增长。

新能源汽车:4月销量高增长,过渡期内抢装有望促使销量持续增长。4月新能源汽车销量8.2万辆,同比增长1 8.4%。新能源乘用车销售7.2万辆,同比增长1 5.8%,主要由于去年同期基数较低,A0级电动车增长强劲拉动(同比+65 %,环比+26 %)。预计在补贴过渡期内,厂家抢装意愿强烈,5月销量将保持快速增长。

投资建议:Q1行业整体运行稳健,Q2行业利润有望回升,但由于重大行业政策变化影响,市场情绪过度悲观。4月产销数据发布,增速超出市场预期,板块有望继续修复,继续推荐两条主线:1)龙头产业地位的确定性:上汽集团、华域汽车、宇通客车、潍柴动力;2)成长的确定性:星宇股份、东睦股份、拓普集团、银轮股份。

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